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基金净值越低越好吗?

绝对不是的,甚至有时净值越低基金越烂。

基金净值是小伙伴在投基过程中接触最多的基金指标之一。

可是,很多小伙伴并不真正了解基金净值的内涵与意义,常常把基金净值的高低和基金的投资价值的优劣错误地绑定在一起。

那在下就从几个方面来聊聊基金净值的事儿吧:

基金净值到底是什么;什么因素决定了基金单位净值的高低;基金单位净值的核心作用是什么,它和基金投资价值之间,到底有几毛钱关系;基金投资价值的核心决定因素到底什么。

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先聊聊基金净值到底是一种什么东西。

基金净值,有三种形态,即基金单位净值、基金累计单位净值、基金复权单位净值。

基金单位净值,是每份基金单位的净资产价值,即总净资产÷基金份额。

它也就是小伙伴们平常看到的基金最新单位净值,这个净值没有将历史分红、拆分的影响叠加进去,平时的基金申购和赎回也都以这个价格进行。

基金累计单位净值,即单位净值加上累计单位分红。

这个净值通常也会在各基金行情软件里展示,通过它,小伙伴可以看出基金当期的单位净值水平及其历史分红水平,但它不是用于申赎的价格,仅仅是起到展示作用。

基金复权单位净值,即考虑分红再投资后调整计算的单位净值。

这个净值在许多基金行情软件里都不会展示,但它却是用于计算基金的绩效表现的数据基础,因为它真实地反映了基金当前的最新单位净值、累计单位现金分红、历史单位红利再投资的总体情况,能够很好地反映基金的业绩。当然,它也不是用于申赎的价格,仅仅是运用于基金绩效计算。

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既然基金单位净值会变高、变低,那么,什么因素形成了基金单位净值的高低;

三大因素:投资收益、分红、拆分。

投资收益方面,表现为交易日的持仓价格涨跌,及计息日的利息变化,导致了基金净资产价值的增减,从而导致了基金单位净值的变化。

基金分红方面,分红包括现金分红、红利再投资两种情形。

现金分红,会使得基金的部分净资产以现金形式回到小伙伴的银行账户中,从而,导致基金净资产价值减少、基金单位净值下降;

红利再投资,会使得基金的部分净资产以基金份额的形式调增到小伙伴的基金账户中,从而,基金净资产价值不变、基金份额增多、基金单位净值下降。

161610基金净值_161610今日净值基金_基金161610净值

有的基金还挺喜欢分红的。

一是因为有些基金的产品定位就是偏回报型,在有一定的投资盈利的前提下,它会较高频地实施分红,比如华夏回报;

二是因为不少小伙伴有一种“分红就是赚钱,或者单位净值越低、投资价值越高”的误解,因此有些基金为了增强基金的吸引力而主动地、或不得不进行相应地分红。

基金拆分方面,在公募基金领域实际是很少遇到的一种情形。

基金拆分的主要目的,其实就是降低基金单位净值,不要让小伙伴有一种“这基好贵”的直观感受,从而影响了自己卖基金。

但与能给小伙伴提供现金分红选项的基金分红不同的是,基金拆分是基金公司既不想流失基金管理规模、又想降低基金单位净值,纯粹地仅有利于基金公司自己,对投基小伙伴来说没有实质价值。

估计是基金公司并不愿意给自己加上一个如此不靠谱的形象,毕竟公募基金竞争激烈,形象差了基金还怎么卖出去呢。

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说了这么多,那基金净值的核心作用是什么?它到底和基金投资价值有什么关系?

所以,不管是基金单位净值,还是基金累计单位净值、基金复权单位净值,其实起到的作用,就是“描述”。

而“描述”,基本上就是这些基金净值的全部作用了。

并且,基金净值的高低,与它的投资价值之间,没有半毛钱关系,甚至在某种情形下,小伙伴们应该警惕那些基金净值很低的基金。

161610今日净值基金_161610基金净值_基金161610净值

基金单位净值不论是1元、5元,还是10元,当小伙伴投入1000元,差别仅在于买到的份额数量不同,分别是1000份、200份、100份。但不论份额数量是多少,小伙伴的持仓市值都是1000元,但基金上涨10%时,都会增值100元,当基金下跌10%时,都会减值100元。

基金单位净值不论是高、还是低,基金经理都可以平等地保持80%或其他比重的股票仓位,都可以平等地在相同的时点以相同的价格买入或卖出相同的个股,都可以平等地在某只个股上赚到10%、或者亏掉10%。

所以说,基金单位净值高也好、低也罢,它都不会影响到基金的投资运作,不会影响到基金的投资布局,不会影响到基金的投资收益。

一个很容易看到的栗子就是,新发基金的初始单位净值都是1元,可是为什么新发基金成立1年半载之后,它们的单位净值、收益率会差别这么大?

再来看两个栗子:

eg.1 在2019.1.1单位净值高度近似的上投摩根核心成长(1.1960)、富国高端制造行业(1.1980),在2019.1.1 – 2020.6.21之间的净值走势、收益率表现差别是真大:

eg.2 在2019.1.1 – 2020.6.21之间的收益率高度近似的工银瑞信养老产业(+154.50%)、信达澳银新能源产业(+155.93%),在2019.1.1时的单位净值却是相差极大,工银瑞信养老产业当日最新单位净值0.6220元、信达澳银新能源产业当日最新单位净值1.1890元:

另外,如果一只基金成立数年,一无分红、二无拆分的情况下,基金单位净值一年不如一年,那说明什么?

自然是表明这基一直在亏损,获利能力非常差,根本谈不上投资价值。除非换个靠谱的基金经理,也许这种基还能有救。

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既然基金单位净值高低与基金投资价值无关,那么,什么和基金投资价值才最有关呢?

基金的投资价值,最终是要通过基金的投资收益、风险水平来体现;

而基金的投资收益、风险水平如何,取决于基金的股债配置节奏、行业配置方向、个股/个券选择;

而对于一只主动管理型的基金而言,基金的资产、行业、个股/个券配置,除了受到基金产品设计的影响之外,更重要的是深受基金经理投资能力的影响;

对于一只被动管理型的指数基金而言,基金的配置结构、绩效表现,取决于它所跟踪的指数的成分股结构、市场走势。

基金的产品设计有时会将基金的股票仓位、或行业选择等限定在某个范围内,比如,要求将多数基金资产投向医药类上市公司的医药行业基金,或者限定了某种投资策略,比如,要求采用基于风险平价的全天候策略进行投资,等。

特定的投资限定,会使得基金本身有些固有的收益、风险特征。

以医药行业基金来说,这类基金的长期收益水平通常会相对良好、风险水平有可能会低于不少其他的权益类基金,因为医药行业总体上就具有长期表现较好、回撤水平相对更对的特点。

而基于风险平价全天候策略的基金,它的股债配置比例基本上就是一个二八分的状态,潜在的业绩波动风险会相对比较可控。

当然了,对于一只主动管理型的基金而言,不论它是一只投资限定较少的基金,还是投资限定相对多的基金,它的配置水平到底如何、绩效表现到底能不能让人满意,其实都仰仗于基金经理的投资能力,因为它的配置节奏依赖于基金经理对市场未来投资机会、风险的预判。

基金161610净值_161610今日净值基金_161610基金净值

举个栗子,看两只同是以长期稳健增值为投资目标的基金“银河稳健”、“广发聚富”,自2010年至今到底有没有都做到了长期稳健增值,还是说差别挺大:

两只基金的收益率走势摆在这,也不用多说什么了,就一句话,钱睿南经理棒棒哒。

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所以,基金净值是越低越好吗?

绝对不是!

基金净值是高、是低,压根儿不重要,因为它不代表基金投资价值的高低,也不会影响基金未来的盈利能力。

小伙伴们在选择主动管理型基金时,应该把重点放在基金经理的投资经验和能力上,在选择被动管理型指基时,把重点放在指数重仓行业、成分股的成长性上,至于基金净值这事儿,就不要费这不必要的精力了。

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