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成交基金的条件 券商为etf提供流动性服务意味着什么?

流动性服务商是指自有资金或证券,不断向其他交易者同时报出证券的买入价和卖出价,并在报价价位上接受买卖要求、保证及时成交,从而提供流动性。相关基金引入流动性服务商或是受监管指引影响。2018年11月,深交所发布《深圳证券交易所证券投资基金流动性服务业务指引》(简称《指引》),对基金管理人选定或新增流动性服务商的条件、流动性服务商开展流动性服务的业务规则、指标等方面进行了详细规定,并于2019年1月1日起施行。上交所更是在2015年修订类似指引的基础上进行了第二轮修订,形成了《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引(2018年修订)》。

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虽然ETF整体规模增速明显,但实际上除头部ETF外,其他ETF的流动性和交易量并不好。

Choice数据显示,截至1月13日,198只ETF基金中共有108只ETF已引入券商作为流动性服务商。从日换手率来看,198只ETF平均换手率为2.72%,而ETF龙头的日换手率则高达10%;若从成交天数来看,2018年243个交易日中,有交易日的186只ETF中有近40只成交日不到243天。

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流动性对ETF而言十分重要,因ETF产品同质化程度较高,只有更好的流动性才能吸引客户,若流动性与股票的流动性不匹配,其交易属性则无法发挥。而通过新增券商等方式能进一步提升ETF流动性,有利于扩大ETF的规模和交易量,促进ETF更快发展。

值得注意的是,除新增券商提升流动性外,还有部分ETF通过增加个人投资者比例来提升ETF流动性的举措。“虽然目前ETF投资者仍以机构为主,但个人投资者占比亦有提升,因个人投资者需求较多,一定程度上交易更频繁,能促进ETF的交易量,对其流动性有一定帮助。

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