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养老基金重仓 养老金入市短期内对股市有什么影响?

养老金,是关系到无数人生活的保障,近期,关于养老金上调与养老入市的消息再次引起了热议,因为已经明确养老金还会上调,而且强调养老金入市已经近在咫尺,下面一起来看看2017年养老金待遇上调最新消息。更多养老金资讯请关注2017企业退休人员养老金上调最新消息:明年养老金入市 如何挖掘有价值的股票?

养老金入市

近日召开的中央经济工作会议提出,在养老保险制度改革方面,要加快出台养老保险制度改革方案。对于我国居民基础养老金水平偏低的问题,人社部农村社会保险司司长刘从龙对此表示,我们的城乡居民养老保险还处于一个打基础的阶段,覆盖1.5亿人的城乡居民养老保险,但是财政的投入还不到1000亿元。人社部经与财政部积极协商,在未来还需要逐步提高城乡居民基础养老金标准。

2016年,企业退休人员与机关事业单位首次实现养老金同步调整。媒体从相关部门获悉,2017年我国企退人员养老金水平仍有望上涨,但目前涨幅尚未确定。另外,城乡居民基础养老金标准也将逐步提高。

2017年养老金待遇仍上调,相比往年,今年的养老金上调,较前些年10%的增长,涨幅已明显下降。根据目前全国各地公布的养老金调整方案,各地调整的幅度基本上实现了国家要求的6.5%的水平。

养老金行业市场调查分析报告数据显示,截至2015年,我国城镇职工养老保险累计结余3.53万亿元,城乡居民养老保险结余4592亿元,职工和居民养老保险累计结余总量近4万亿元。由于养老金投资需要地方归集,可运用的资金大概在2万亿元左右,按照30%的上限,最多可进入A股的资金总量在6000亿。有机构分析,养老金投资入市或将分批进入股市。

近日召开的中央经济工作会议提出,要推动养老保险制度改革,加快出台养老保险制度改革方案。

2015年,机关事业单位养老保险制度实现与企业职工并轨。今年,企退人员与机关事业单位首次实现养老金同步调整。为了协调各地养老负担,保障养老金足额发放,基础养老金全国统筹也有望近期出台具体方案。

据人社部消息,今年调整的退休人员基本养老金已全部到位,全国1亿多企业和机关事业单位退休人员养老待遇提高,部分地区还提高了城乡居民养老保险基础养老金标准。

养老金入市后只有一部分基金进入股市。按照我国现行投资管理办法,养老保险基金进入股市的最高限额为30%。这个比例算高还是低?答案是“不算低”。对经合组织中31个成员国(其中既有经济发达的美国和西欧国家,也有处于发展中的韩国、智利和东欧国家)的统计数据,他们的各类养老基金平均仅有5%以下是配置在银行存款上,但投入股票的比例也不占大头,简单算术平均值2010年约为27%,大部分养老金资产投在了债券上。各国养老金投资股票比例差异比较大,发展中国家除智利外,都不超过5%;发达国家中德国为6%,日本为13%,美国年金类基金在40%-45%左右。

数据分析表面,越想要高收益就要有越多的资产配置在股票等权益类资产上。在1980-2006年26年间美国和英国股市的年均回报率为10%,德国为12%,比较低的日本也达到5%。那么为什么大部分国家养老基金都将投资于股市的比例控制在较低的水平上呢?主要还是因为股市的高风险和养老金的高安全要求不相匹配。如果考虑更长的时期,以美国标准普尔指数为例,从1927年开始,计算每40年期间的年化收益率,波动就很大,1927-1967年间的年化收益率为6.8%,1932-1972年间为10%,1955-1995年间为5%,1969-2009年间为3.8%,近期比较低的原因是2008年金融危机的影响。股票市场回报的波动导致不同时代的人养老金收入产生很大差异,其结果将不符合养老保险消除老年贫困的初衷,所以养老基金不宜大比例进入股市。

很多赞成养老金入市的观点是参照全国社保基金的投资收益,全国社保基金自2001年到2015年年均收益率高达8.82%。值得注意的是,这其中有8个年份收益率是在5%以下,超过半数。尽管全国社保基金可将不超过40%的资产投资于股票,但实际投资于股票的比例并不高,很多年份都不超过10%。近年来较高的投资收益很大部分是来源于债券、信托、资产证券化产品和股权投资等等。同样,现在基本养老金保险基金要入市,最终投入股市的资金占基金的比重也需控制在较低水平。尽管养老金投资是价值投资,但并不能直接改变当前股市投机性特质。

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投资境外股市是各国养老基金的普遍做法,比较发现,新兴市场国家的养老基金投资境外股市的比例要高于工业化国家,原因是本国资本市场不够成熟。但很多发展中国家对资金外流都有严格控制,主要是防止对本币币值和国内经济增长的冲击。受制于我国投资管理政策,短期内基本养老保险基金不可能到境外股市投资。

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一、养老概念股

养老金入市,投资者最容易联想到的自然就是养老概念股。《国民经济和社会发展“十三五”规划》以及《中国老龄事业发展“十三五”规划》最新数据显示,随着我国人口老龄化的加速,老年健康养老的危机凸现:截至2014年底,高龄老年人口以年均增长100万的态势上升到0.24亿;失能半失能老年人口增长到3500万;慢性病老年人持续增多,空巢老年人口规模继续上升,均已突破l亿大关。

深谙养老产业环境的养老金,自然早就看到了中国养老产业巨大的发展空间,这使得养老金未来极有可能将养老产业中极具发展潜力的龙头个股,纳入到自己的投资范围内。

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相关个股:

双箭股份(11.830, -0.02, -0.17%):公司布局养老产业多年,2012年底参股设立桐乡和济颐养院有限公司,先后两次增资,目前占股77.5%。旗下桐乡和济颐养院已于5月初正式营业,规划床位500张,定位中高端,提供分级护理、定制化协助生活等特色服务,并提供居家养老服务。颐养院与上海红日养老投资管理集团合作,引入国内最成熟的养老服务管理模式。公司将以此为试点,探索养老服务模式;未来采用轻资产方式扩张,规划向一线城市发展。

桂林三金(18.500, 0.15, 0.82%):公司立足中成药,同时向上游药材种植和下游医疗服务、养老服务延伸产业链。近期利用人寿商业保险这一平台,迈出了养老产业的第一步,后续可能参照“泰康之家”的“金融+养老”商业模式,值得期待。

金陵饭店(13.900, 0.16, 1.16%):公司在江苏盱眙县投资逾10亿元开发了“金陵天泉湖旅游生态园”,打造全国一流的生态旅游度假区和养生养老示范区,由国际会议度假酒店区、养生养老文化区、原生态低密度住宅区三大核心区域组成,规划面积1269亩,建筑面积26万平方米。公司开发的一期养生养老公寓2015年6月开盘,后续将以养老公寓为入口,切入养老养生、康复理疗、度假休闲、医疗保健等领域,实现医养结合。

二、银行板块

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与社保基金类似,养老金对于资金安全性的要求极高,这使得其在未来的资产配置中势必加入那些质地优良、低估值的大盘蓝筹品种。

而在当前的A股市场中,论起低估值,恐怕谁也不能和银行股叫板。尽管经济处于下行周期,银行经营也处在转型过程中,但是货币政策持续宽松、金融业改革和行业面变化、经济结构调整,这些因素都有助于银行股估值进一步抬升。近期银行股东和高管增持不断,同时也在主动释放利好。监管层正在酝酿实行分类持牌制度,银行或将实现跨界经营,再加上银行股的估值优势,银行股的投资价值逐步显现。

中信建投最新研报显示,下半年看好银行股主要有三大理由:信贷资金低成本流向实体经济、降息周期的结束以及风险溢价降低。这些原因成立将带来银行板块系统性机会。另外,下半年银行获得A股券商牌照,或者高估业务的进一步分拆,将带来银行股阶段性行情。

中国银行(3.420, 0.01, 0.29%)(601988)中国银行海外经营历史已有90多年,其海外业务资产和利润依然是四大行中的领跑者,海外业务收入和利润占比约1/3和1/4。海外业务核心竞争力与对集团贡献度均稳坐中资银行头把交椅,未来将加大新设网点布局和尝试海外并购,巩固期领先地位。随着人民币国际化和“一带一路”战略的推进,中国银行的业务布局也将进一步推进。

交通银行(5.780, 0.01, 0.17%)(601328)交行一直是国企改革首推标的,广发证券(16.910, 0.00, 0.00%)分析指出,此前的交行混改获批有望拉开银行业混改序幕。财富管理作为交通银行强势业务,发展思路上按事业部制经营,实现人财物独立,利润贡献与风险独立考核,后续有望参照光大的模式成立独立子公司运作,成为银监会的改革试点的可能性较大。

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建设银行(5.360, 0.00, 0.00%)(601939)招商证券(16.510, -0.09, -0.54%)分析指出,建行的基本面在大行中最为稳健。资本充足率位列上市银行第一,三年内无需担心普通股融资;此外,建行A股自由流通市值不到600亿,16家上市银行中仅高于中信、宁波、南京以及华夏银行(10.690, 0.00, 0.00%)。

三、高派现个股

分析指出,一些具有低估值特征的价值股年报派现将有望超过银行定存利息。在这一背景下,那些现金流充沛,高分红、估值合理、公司治理较好的品种,更可能成为长线资金关注的方向。此前,口味趋同的社保基金曾重仓介入中国平安(35.080, -0.18, -0.51%)、农业银行(3.110, 0.00, 0.00%)、中信证券(16.050, 0.03, 0.19%)等金融股,以及大秦铁路(7.060, 0.01, 0.14%)、招商轮船(4.990, -0.03, -0.60%)、芜湖港、南方航空(6.990, -0.04,-0.57%)等交通运输类股,这些都是高派现品种。而从板块分类来看,电力行业相对现金分红派现力度最大。

中国平安:最新发布的2015年中报业绩预增显示,预计公司2015年中期归属净利润同比增长62%左右,预计规模为346.06亿元。

国电电力(3.150, -0.01, -0.32%):公司电源结构在五大发电集团的旗舰上市公司中最优,其电源结构现状及未来进一步调整受益于电力行业发展形势。电力行业有望进入资产注入高峰期,国泰君安(18.600, 0.06, 0.32%)证券分析指出,公司当前二级市场估值大幅高于近年重大资产收购案例的收购PE和PB均值(分别11.2和2.0倍),一旦实施资产注入,则投资机会显见。

大秦铁路:大秦铁路目前约持有10亿净现金。随着年内主要债务到期,预计公司在今年末或将达到97亿净现金。瑞银证券认为,大秦作为最大的铁路上市公司,其强劲的资产负债表有望使其未来的铁路改革中将有望是重要的投融资平台。

随着2017年养老金待遇上调的消息继续发酵,以上这些股票值得关注,从投资角度来看,养老金追求更为稳健的投资收益,因此来看,业绩优良的上市公司有望成为养老金投资股市的首选,明年养老金入市,如何挖掘有价值的股票成了投资者们关心的问题。

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