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上证指数下跌基金也需要撤了吗 基金股票跌够了吗?熊市要来了吗?

新冠疫情在全球蔓延,再加上沙特挑起石油价格战,美股罕见的连续出现熔断,欧洲及亚洲市场也纷纷下跌。虽然中国已经走出疫情最困难的时候,而且石油价格大跌对中国也不一定是利空,但在全球经济一体化下,A股要独善其身是很难的。全球有进入熊市的迹象,那么,

什么是熊市,虽然每个人的判别标准不同,但都有这样一些特点:股票跌多涨少,虽然也有上涨甚至上涨的很多,但整体来说是进一步退两步甚至三步。市场没有赚钱效应,到处都是亏钱的股票。没有增量资金,持有存量资金在博弈。成交量越来越小,大面积出现跌破净资产的股票。

熊市的第一阶段是大多数人不相信牛市过去了,只有少数人觉得熊市来了。因为熊市初期的下跌,和牛市中的调整,是很难区别的。比如在2007年这样的大牛市中,也多次发生了暴跌,如2007年2月27日上证指数大跌了8.84%,5月30日受印花税影响大跌了6.50%,6月4日继续大跌了8.26%,大跌前上证指数都创了历史新高,按照估值来看也早就高估了,一个利空袭来,股市如期大跌,但由于资金的惯性等因素,大跌后继续创出历史新高,一直到2007年10月16日创出了6124的历史新高后开始进入了漫漫的熊市。

要准确的预测牛市的高点确实是很难的,最多只能判断在一段时间内风险很大了,2007年大牛市到了3000点的时候很多专业人士已经判断市场高估了,但市场还是疯狂的上涨。所以不要指望能正好判断出一个高点然后全部清仓,即使有这样的神人也是幸存者偏差,牛熊转换原因有多种,但最根本的一条还是资金跟不上。天量天价,当所有人都看好,都入市后,没有后续资金,下跌就会开始了。比如说八八魔咒,就是说权益类基金的仓位达到88%后容易下跌,但也不一定熊市就开始了。逢高逐步减仓,或许是我们对付熊市的方法。

由于股市的比价效应,如果你觉得熊市来了,不要指望任何权益类品种能抗跌。2007年10月大蓝筹到了高点后,其实到2008年1月,小票还在继续涨,但后来随着市场一起下跌了。当时我持有的是高折价的封基,总觉得高折价能抵御熊市的暴跌,结果封基后来一样暴跌。

经过了一段时间的下跌,大家都相信熊市来了,但总指望熊市很快能结束,熊市的中期确实有反弹,而且还会有很大的反弹,但最后的结果往往是增加了一批套住的人。用我的话来说,你以为十八层地狱到底了,不知道下面还有违章建筑。比如近20年来上证指数日最高涨幅9.45%,并不是在大牛市里创出的,而是在2008年9月19日大熊市的时候,受降低印花税的影响,当天几乎所有的股票全部涨停,而且第二天又大涨了7.77%,但即使这样上涨,后来又继续下跌,直到2008年10月28日创出了1664的阶段新低后才走出了后来的四万亿行情。期间很多利好被解读成利空。比如说2008年8月8日奥运会第一次在我们国家举行,事前各大媒体都在宣传奥运行情,当时我也相信肯定会有奥运行情,在8月8日前再次杀入,结果到了奥运开幕这天,上证指数暴跌4.47%,次日再跌5.21%,市场千股跌停。

在熊市的中期,普通投资者经历了一个从不相信熊市来了,到被熊市折磨的过程,有把反弹当反转的,有不断补仓想摊薄成本的,有抄底的,总之在熊市的中期很多人还是试图想去战胜市场,但熊市的每一次反弹,都带来了更大的下跌。在这一阶段,如果你没有减仓而持有的是绩优股,那么应该远离市场;如果你持有的是绩差股,那么每次反弹都是你减仓的机会,而不要去轻易抄底,否则熊市里的戴维斯双杀会使得你越套越深。

到了熊市的后期,经过熊市长期的折磨,大部分投资者已经不相信底部来到了,所以交易量会缩小,而且会是一个比较长时间的磨底过程。不管是2005年6月的998、2008年10月的1664、2013年6月的1849、2019年1月的2440,都有这个特点,而且每次的底部在不断的提高。和很难准确判断高点一样,我们也很难准确的判断低点。但至少可以在成交量稀少,大家都不相信底部来到的时候逐步加大权益类的品种投资。

在熊市阶段,任何权益类品种都是下跌的,只不过跌幅不同而已。在熊市阶段最好的品种是债券。2008年大熊市,国债指数000012大涨了9.41%,是历史上的第二涨幅,而国债指数第一涨幅14.07%,也是在2005年熊市创出的。现在低价的可转债也是一个在熊市中抵御风险的好品种。

熊市阶段,保持良好的心态非常重要,要坚信中国经济顽强的生命力,中国股市长期向上的趋势,千万不要丧失信心,更不要不理智的割肉在熊市的底部,更好的度过熊市,去迎接下一个牛市

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