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并购基金限售期 为什么现在各方都在找上市公司股东质押危机的想接盘?

先梳理一下,【整体逻辑】是这样的:

股价大幅下降+大股东质押比例高+市场情绪悲观

爆仓问题很严重

估值虚高得到控制+大股东寻求外部机构帮助+股权入股成本低

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主动:机构投机

被动:国家政策主导救市

股权质押危机情况:

1、急迫!七分之一上市公司已到爆仓线上。

2、部分质押股票爆仓导致的股价进一步下跌,使得其他质押股票也触发爆仓,形成一连串连锁反应。

3、个别券商已经实质性暂停股票质押融资业务。

4、质押门槛一高再高。

两方面原因分析:

一、主动:外部机构投机心理

【本质】:机构实现低成本入股

【目的】:

一方面,投机,赚笔快钱就跑,通过【低买高卖、明股实债、收购控制权、借壳】等。

一方面,价值成长,如果是有良心的机构,真正服务实业,帮助大股东拓宽融资渠道,与大股东的战略发展相契合,提高公司市值。有望形成“多赢”格局。【前提】:主业稳健、颇有吸引力的公司

被动:国家政策主导救市

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国务院、一行三会相继发声,全部指向解决股权质押问题,各项部门举措齐发。

部分梳理如下:

【银行】:

1、对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现支持力度,提高对小微和民营企业金融服务的能力和水平。

2、由人民银行依法向专业机构提供初始资金支持,委托其按照市场化运作、防范风险原则,为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发债提供增信支持。

【保险】

1、10月13日银保监会发声鼓励保险机构投资优质上市公司和民营上市公司,第二天即有人“响应”号召,对应的正是上文提到的精达股份。

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2、10月25日允许保险资产管理公司设立专项产品,参与化解上市公司股票质押流动性风险。

3、10月26日将修订后的《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。办法取消了保险资金开展直接股权投资的行业范围限制,赋予保险机构更多的投资自主权

【证券】

多家本土券商正在探讨与地方国资发起设立“类救助”基金的可能性和可操作性。

【基金】

1、10月21日,中国基金业协会发布通知,对参与上市公司并购重组纾解股权质押问题的私募基金提供备案“绿色通道”。

2、 10月19日,中国基金业协会相关问题答记者问,重申,私募股权投资基金可以通过开立证券账户参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组。

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【国资机构】

国资强势入场,各地政府出手纾解。包括深圳、山东、福建、四川、河南等十余个省市的国资,均已加速入市接手民营上市公司的股权、提供流动性支持。其中,深圳市政府近期已安排数百亿的专项资金,海淀成立百亿纾困基金,并宣布引导银行等金融机构在民营上市公司困难时期给予更多的实质性资金融通支持。

深圳为例:条件优越,质押率达6-7折(券商质押比例平均为3.5折),专项资金利率不超过9%远优于金融机构;规模可观,这仅是首批百亿资金,后续还有增量资金。

针对A股股票质押风险施救,已成全局共识。

最后,扪心自问,真的接盘质押股权就能够赚钱么? 难说!!

比如:

等等诸多因素。

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