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华夏上证50etf联接基金持仓 指数基金ETF的涨跌由什么决定?

ETF是一种被动跟踪指数基金,它的估值就是指数点位,是明明白白的,没有什么分歧,不像股票一样对估值各有见解。也就是都知道价值5元的东西,想被炒到10元是不可能的;若真有傻子去炒,它还有一种割韭菜的方式,就是将场外基金份额转场内卖掉,从而获取溢价套利。8月时有人去炒流动性资金较少的创业板ETF,开盘拉升8%,立即引来了大量的套利资金疯狂卖出,很快就被打回原形。

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当时的具体情况就是,开盘有资金去猛拉场内创业板ETF基金,特别是一些流动性低的创业板ETF,如创业板HX(159957)一开盘就大涨8.28%,大幅超过基金份额参考净值近8%。结果立即引来了大量的套利资金疯狂卖出。这就是啥都不懂的人妄想炒作场内ETF指数基金,结果被啪啪打脸。

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为啥ETF指数基金不能炒作?大家都知道一个词叫“估值”,股票的估值很不确定,不同的人有不同的看法、不同的算法,所以在股票上估值价格并不确定,所以有了炒作的基础,即使炒的再高,也有理由说明其合理性。但ETF指数基金不同,它属于被动基金,也就是按指数编制的规则买入相应比例股票,从而实现与指数相同的走势。简单讲,就是编制的指数是答案,ETF指数基金就去抄这个答案。所以指数的走势就是它的估值,这个是固定的,没有任何模糊性;也就是只要ETF基金偏离指数走势较多,就能立刻发现它价格高估还是低估。举个栗子,一张10元的人民币,有人吵着要15元买了,然后妄想20元再卖个另一个傻子,结果他自己就成了傻子。

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那套利资金是怎么做的呢?ETF指数基金分为场外和场内两种,场外基金过程中无法实时交易,只能收盘后核算涨幅,然后确定为当天的收盘价格,所有的买卖都按这个价格成交;而场内基金是少量场外基金转换到场内通过交易实时成交,与股票盘中买卖一样。场外基金可以比较快的转为场内基金再卖出,场内基金虽然有转场外的可行性,但受券商和基金平台的限制和操作难度,很少有这个干的;因此,基本上就是单向的场外转场内。

当场内基金价格高于基金净值时,就会产生差价,这个差价足够高时就会产生套利空间。比如基金净值是1,场内基金涨到了1.1,比场外基金高了10%,这时候场外基金就会有动力转到场内按1.1价格卖出,从而获得10%的收益,然后再用卖出的钱去买价格为1的场外基金,从而实现套利操作。而且场外基金买入没有上限,想买多少就买多少,因此,无论多大资金量去炒作场内ETF基金,都会有源源不断的场外基金转换场内来抛售,最终炒作都会很快被揍下来,这就是ETF指数基金不能炒作的原因。这次操作创业板ETF基金,就属于自动送上门的韭菜。

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