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“股价”的高低和“估值”的高低,到底哪个更重要?

股票价格与估值高低,是两个概念。股票的价格是代表一张股票凭证的所需资金的数量,而估值代表的是该公司股票价格与每股盈余之间的关系。如果对比二者,我认为估值更加重要。

一,股价的优缺点:

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股票价格,是股票在证券市场上买卖时的资金数量,本身没有价值,仅是一种凭证。股票与超市购物券的存在形态差不多。超市购物券所能代表的是相对应的资金数量,从某种角度讲与货币等同,不过不具备超市以外的流通能力,仅仅是单一家或者规定范围以内流动的凭证。股票也是这个道理,其本身没有任何的价值,仅仅是一张凭证,而股票的价格所能书写的内容、体现背后公司的价值,在需求者与供给者之间流通,股价的优点是什么?能直观代表上市公司具备的价值,体现阶段供给与需求之间的关系。如果参考历史股票价格的走势,还能更好衡量股票热度关系、规律。

当然,股票价格分为理论价格与市场价格,二者并不对等,理论价格是通过价值体现所计算的价格,而市场价格则是依据投资者供需关系所形成。两者价格并不对等,股价的呈现也就存在一定的缺点。股票价格的影响因素有很多,与公司经营、市场氛围、经济周期、宏观经济、货币政策等等都有一定的影响,并且还与总股本有关系。可是,这样的影响因素,并不是所有投资者都知晓的。普遍投资者认知为价格高则为存在泡沫、价格低则为物美价廉。一家公司发行股票,每股发行价格为2元,总股本为10亿股,计算得出总市值为20亿元。而另外一家公司也发行股票,每股发行价格200元,总股本1000万股,总市值也为20亿元。两家公司,总市值一样,但一家则是低价股,另一家是高价股。通过股票价格的呈现,能很好的辨别公司的好坏或者总市值的大小吗?显然是不能的。股票价格便宜与否,其实与公司的基本情况,没有太大的关系。虽然能直接通过涨跌反应出市场对公司股票的供给需求关系,间接反应公司经营表现。但是,在基本情况一样的基础上,股票价格的高低,并不能反映出哪家公司好或者不好。也就是说,一家公司的股票价格便宜与否,并不能反映出更多关于上市公司的信息。

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二、了解估值:

估值是什么?估值指的是市盈率。如果对比股价便宜与估值低估,哪个更加重要?我认为是低估更加重要。市盈率的计算方式是:股价÷每股盈余=市盈率。也就是说,估值水平并不是单一的数据,而是一种计算方式所得出的结果呈现,显示股票价格与每股盈余之间的关系,较股票价格所能呈现的信息更为丰富、充足。当然了,估值较股票价格更难懂,与股票价格不一样,不直观、有多变。单估值市盈率的计算方式常见的就有三种:静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率。这三种市盈率的计算方式,虽然大致相同,但细则来说是不同的。静态市盈率的计算方式是以最近年度、最近季度取每股盈余数据,然后通过股价相除得出静态市盈率;动态市盈率的计算方式在季度每股盈余数据的基础上需要叠加动态系数,虽然较静态市盈率更为科学,但上市公司可能每一个季度的每股盈余增长是不一样的,只能说对应一些公司确实可靠,但对于一些季度业绩不稳定的公司来说就不靠谱了,存在缺陷。滚动市盈率虽然是三种市盈率最科学的,采用滚动四个季度计算每股盈余,然后通过股票价格相除的关系计算,但是,仍旧对于一些业绩不稳定的公司不能呈现准确的市盈率关系。

所以,对于估值来讲,较直观股票价格更加复杂,更具有呈现力。虽然静态市盈率、动态市盈率与滚动市盈率也存在一定的缺点,但对比历史参考价值性较股票价格的参考价值仍是充分。

三、我认为估值更加重要:

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“基金史上的传奇人物”彼得·林奇有两句话很是喜欢“公司的状况与股票的状况有100%的相关性”、“股市赢家法则是:不买落后股,不买平庸股,全心全力的锁定领导股”。不管是公司的状况,不管是否公司落后,或者是否平庸,股票的价格能呈现出来吗?我认为是呈现不出来的。价格的呈现,仅仅是告诉投资者一张凭证所需要多少资金,而没有告诉你值或者不值。也就是说,单一价格的呈现,没有反应公司的价值。

但是,估值将股票价格与每股盈余联系在一起,通过股票价格÷每股盈余的关系呈现高低,而每股盈余代表的是一张股票所能实现的利润,二者之间的除法关系,也就是说现在的股票价格是每一张股票实现利润收入的多少倍。而这种关系,体现的是公司的价值,而不是单一的价格。

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