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公司回购股票,代表后期看涨吗?

股票市场上,很多人都会将管理层增持股票和公司回购股票看作一种利好消息。这是有一定的内在原因:

首先、管理层是最熟悉公司经营状况的,股票价格相对于公司的基本情况是高估,还是低估,他们有着更清晰的判断依据。企业当前和未来几年的经营好坏,他们是最先感知到的。所以,管理层直接增持和公司的回购行为,是最能增加投资者信心的。通常情况下,股票价格也会在管理层增持/公司回购行为结束前得到支撑或上涨。

例如:格力电器发布的回购股票的消息,回购金额在30亿-60亿之间,回购价格不超过每股70元,对应的回购比例占到总股本的0.71%-1.42%。这将是它上市以来的首次回购行为,回购价格在格力历史最高点以下,在其回购结束前,这都是一个有利于稳定股价的利好消息,受此影响,在次日上证指数下跌0.49%,深成指数下跌0.73%的情况下,格力电器以上涨5.51%的幅度收盘。

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第二,管理层增持和公司回购行为,往往是发生在他们认为公司股票价格在低估的情况下,才会进行的增持。股票价格高高在上的时候,股东一般都会竞相减持。这也被很多投资者作为关注股票或者买入股票的一个依据。

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例如:汉钟精机的管理层在2018-2019年间,不断的进行增持,增持的价格在8元左右。在2020年3月,随着股票价格的回升,管理层发布了减持公告,根据发布公告时的股票价格,可以大致推算出,管理层认为:14元左右的股票价格,已经不再被低估,这也是我当时卖出的原因之一。

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但是,回购股票还有一些其他的原因,就是公司管理层认为当前的股票价格被严重低估。

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中天科技近两年发布了两次公司回购股票的计划,回购的股票价格在9元以下。根据其回购价格,和回购的用途,可以推断出两点:(1)管理层认为股票价格低估,(2)可转债与正股价格倒挂,促使管理层回购股票。这样的操作,在保护了股东权益的同时,也使得公司受益,营造了一个多赢的局面。

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2018年度财报,人福医药计提巨额商誉,使得财报亏损。股票价格连续走低,董事长王学海发布增持公告,稳定公司股票价格。随着稳定生产经营的继续,到2020年,一年的时间,股票价格涨幅近200%。

管理层是否维护股东的利益,从管理层增持和公司回购的实施执行层面,可见一二。

从管理层增持和公司回购的角度,来分析管理层的尽责和诚信程度。投资者应该清楚的一点:只有管理能力和品行均出众的管理层,才能更好的维护中小股东的利益。

不过,对管理层的观察和认识,需要一个长期的过程,毕竟根据短期行为而做出主观的判断,很容易产生偏差。例如:曾经的雏鹰农牧为了稳定股价,防止大股东的质押股票爆仓,而发出的增持公告,很明显这是一个虚假公告,因为管理层和实控人已经没有实力兑现增持。所以后续的事情也就被爆出来了,质押平仓,财务造假,股票价格最终连续低于1元而终止上市。康美药业、瑞幸咖啡都是财务造假的代表,此外,我们需要谨慎的对待股票的预计回购规模,客观分析“真回购” 与“假回购”的信号。此外,从目前已经回购的股票来看,确实也出现部分股票实际已回购的金额远低于预计回购的规模,因此,在对股票作出加仓或者减仓的决定时更应该理性的对待公司的基本面,和未来整个经济环境的判断。

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