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市场利率上升股票下降 利率提高对股票估值产生怎么样的影响?

刚好最近写完了近期的市场回顾,也和老板讨论到了加息对企业的影响,就在这里抛砖引玉一下。

整体逻辑和 @徐惟能 教授讲逻辑一差不多。央行有保就业和控通胀的双重职责。一般来说央行决定提高利率,都是在就业稳定且有通胀预期的情况下进行的。当通胀处于相对较高水平的时候,对于企业来说,人力成本和物料成本都会上升。在这种情况下加息,企业的融资成本也会相应上升。因此,企业若想保持同样的业绩增速,则必须获得更高的营收。相对来说企业获得业绩高速增长的难度会加大,业绩增长预期和未来现金流的预期会下降,叠加折现利率得上升,就会导致权益类资产的估值下降。

而徐教授讲到的逻辑二和逻辑三,我个人的理解可能更简单幼稚一点。如果利率上升的频率和幅度都符合市场预期,其实不太会导致估值得剧烈变化。但反过来,如果利率上升的频率和幅度和市场预期不一致,则会导致市场的不确定性增加,即市场的风险加大,投资者风险偏好不变的情况下,便会要求更高的投资收益,因此会调低对目前市场的估值,等到证券更为便宜的情况下才会持有。

成交量下降持仓量上升_市场利率上升股票下降_在利率下降的时候国家收入会上升么?

为了方便理解上面说的和预期不一致的情况,这里举两个例子:

成交量下降持仓量上升_在利率下降的时候国家收入会上升么?_市场利率上升股票下降

整体来说和CFA协会17年教材中的观点类似:

市场利率上升股票下降_在利率下降的时候国家收入会上升么?_成交量下降持仓量上升

The effect on equity and alternatives depends on why the nominal rate changes, especially if that rate change is not widely anticipated in the market.

成交量下降持仓量上升_在利率下降的时候国家收入会上升么?_市场利率上升股票下降

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啊,打字好累啊。

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